דף הבית / מכתבים למערכת / מה זה הוצאות ניהול השקעות?

מה זה הוצאות ניהול השקעות?

קיבלתי היום דוח שנתי מקרן הפנסיה שלי, פתאום אני רואה שהתווספו קטגוריות חדשות  למשל בדמי ניהול "הוצאות ניהול השקעות". לא זכור לי שהייתה קטגוריה כזאת בעבר. לא שיניתי מסלולים, למה התחילו עם זה עכשיו? האם זה בנוסף לדמי הניהול מהצבירה?

הוצאות ניהול השקעות או הוצאות ישירות הן עלויות נוספות מלבד דמי הניהול בקרן הפנסיה. לא פעם הן מכונות הוצאות נסתרות מכיוון והחוסכים לא מודעים אליהן.

עלויות אלו היו קיימות לאורך השנים והופיעו בגב הדוח השנתי. השנה הדוח השנתי החדש מצומצם ואין בו גב דוח ולכן הוצאות ניהול ההשקעות מופיעות בחזית, לצד דמי הניהול.

דוח שנתי-2

 

חלק מהוצאות ניהול ההשקעות מוגבלות בתקרה אותן קבעה המפקחת. מדובר בהוצאות עבור:

  • הוצאות הנובעות מהשקעה בניירות ערך לא סחירים שאינם לצורך מימון פרוייקטים לתשתיות
  •  עמלות ניהול חיצוני
  • הוצאות בעד מתן משכנתאות

התקרה עבור הוצאות אלו עומדת על 0.25% מהצבירה

על ההוצאות המוגבלות בתקרה אפשר להוסיף עלויות כמו עמלות קנייה ומכירה ודמי שמירת ניירות ערך. מלבד בקרן הפנסיה אפשר למצוא את ההוצאות הישירות גם בקופות הגמל, קרנות ההשתלמות וביטוחי המנהלים.

שימו לב. בעקבות הרפורמה בשנת 2016 במסלולי ההשקעה בקופות הגמל, קרנות הפנסיה וקרנות ההשתלמות נפתחו מסלולי השקעה חדשים רבים. מכיוון והוצאות ניהול השקעות מחושבים כסך ההוצאות חלקי סך הנכסים ברבעון הראשון הרי שנתון ההוצאות הישירות במסלולים אלו נראה גבוה משמעותית.

לדוגמא בשנת 2016 הוצאות ניהול השקעות במסלול תלוי גיל לחוסכים עד גיל 50 בקרן הפנסיה של מקפת עמדו על 5.16%.

הוצאות ניהול השקעות מקפת

מה הן בעצם הוצאות ניהול השקעות?

הוצאות ניהול ההשקעות הן עלויות שמעבירה קרן הפנסיה לידי גופים חיצונים בעבור ניהול השקעות או בעבור עמלות קנייה ומכירה של ניירות ערך. המפקחת על הביטוח הגדירה רק לאחרונה את העלויות אותן ניתן להגדיר במסגרת הוצאות ניהול ההשקעות:

  1. ברוקראז' – עמלות קניה ומכירה של ניירות ערך סחירים
  2. קסטודיאן – דמי שמירה בשל ניירות ערך סחירים וכל עמלה שגובה מי שמבצע את משמורת ניירות הערך
  3. הוצאה הנובעת מהשקעה בניירות ערך לא סחירים או ממתן הלוואה
  4. הוצאה הנובעת מהשקעה בזכויות במקרקעין
  5. הוצאה הנובעת בעד ניהול תביעה או תובענה
  6. הוצאה הנובעת ממתן משכנתאות.
  7. הוצאה הנובעת מהשקעה בקרנות השקעה לרבות באמצעות חשבון המנוהל עבור הגוף המוסדי
  8. תשלום למנהל תיקים זר
  9. תשלום בגין השקעה בקרן נאמנות ישראלית
  10. תשלום בגין השקעה בקרן נאמנות זרה
  11. תשלום בגין השקעה בתעודת סל ישראלית
  12. תשלום בגין השקעה בתעודת סל זרה

הוצאות ניהול ההשקעות קיימות בכל החברות אך הגובה שלהן משתנה בין חברה לחברה ובין מסלול למסלול השקעה. לדוגמא בקרן הפנסיה של כלל הוצאות ניהול השקעות בשנת 2016 במסלול ספיר הן 0.2% ובמסלול תלוי גיל לחוסכים עד גיל 50 הוצאות ניהול השקעות הן יותר מאחוז.

השוואה בהוצאות ניהול השקעות בקרנות הפנסיה בשנת 2016

טבלת השוואה זו מתייחסת למסלולים הכללים בקרנות הפנסיה השונות ולמסלולי השקעה מותאמי גיל לחוסכים עד לגיל 50. בקרן הפנסיה מבטחים החדשה נלקח בחשבון מסלול יעד לפרישה 2045 ובקרן הפנסיה של הראל נבדק מסלול השקעה לילידי שנות ה- 70.

  מסלול כללי מסלול תלוי גיל
פניקס 0.12
פסגות 0.13
מבטחים החדשה 0.17 0.16
הראל 0.16 0.16
הלמן אלדובי 0.18
אלטשולר שחם 0.22
מיטב דש 0.33
כלל פנסיה 0.2 1.01
מקפת טרם פורסם 5.16

האם ניתן להוריד את עלויות הוצאות ניהול ההשקעות?

בניגוד לדמי הניהול שניתנים למשא ומתן, הוצאות ניהול ההשקעות הן אחידות לכל העמיתים בקרן והן נקבעות לפי המסלול אותו בחרת.

מה זה הוצאות ניהול השקעות? by

אודות נדב טסלר

נדב טסלר, בעל רישיון משווק פנסיוני, משמש כמנהל מוצר באגף השיווק במנורה מבטחים פנסיה וגמל והעורך הראשי של אתר פנסיוני.

Check Also

יד כותבת

חיסכון לפנסיה, איפה מתחילים? המדריך היחידי שתצטרכו לקרוא

המדריך למתחילים, מה זה חיסכון פנסיוני? איפה חוסכים, כמה משלמים ועם מי בודקים את החיסכון. כל התשובות לכל התירוצים מדוע לא התחלתם לבדוק עד עכשיו את הפנסיה.

30 comments

  1. אם אני משלם דמי ניהול גם מהפקדה וגם מצבירה למה ההוצאות חלות עלי, הרי לשם כך יש דמי ניהול.
    אם ההוצאות חלות עלי על דמי הניהול לרדת באופן דרסטי לרבע אחוז ופחות מכך

    • בניגוד לדמי הניהול הוצאות ניהול השקעות הולכות לגופים חיצונים בעבור ניהול השקעות או בעבור קניה מכירה או הוצאות שמירה על ניירות הערך..

      הרבה פעמים מתבלבלים בין דמי ניהול לבין הוצאות ניהול השקעות, בחברה מנהלת של קרן פנסיה יש הוצאות רבות אחרות שאינן קשורות לניהול השקעות לדוגמא ניהול תביעות (אבדן כושר עבודה, זקנה וכד'), ועדות רפואיות, איתור חומר רפואי קודם מלבד עלויות התפעול והשירות הרגילות.

      • הי נדב

        האם ניתן לפנות לקרנות להוריד את הוצאות ניהול השקעות, או שאין סיכוי?

        • ערב טוב,

          הוצאות ניהול השקעות הם אחידים לכל החוסכים באותו מסלול השקעה. החברה לא יכולה להוריד את ההוצאות לחלק מהחוסכים מכיוון שהם יעלו לכל יתר החוסכים במסלול.

  2. היי תודה על המידע המעניין, באמת שמתי לב לראשונה לנושא הזה.

    אחרי שהייתי כל כך מבסוט שהורדתי את דמי הניהול ל-0.8 מההפקדות ו-0.18 מהצבירה, פתאום אני רואה שיש עוד הוצאות :/

    השאלה שלי היא האם התשואות המדווחות (גם בדו"ח הפנסיה וגם באתר פנסיה נט)- הן לאחר ניכוי הוצאות ניהול השקעות?

    תודה.

    • כן, הן התשואה בדוח השנתי והן התשואה בפנסיה נט (או הגמל נט) היא לאחר ניכוי ההוצאות.
      לצורך השוואה בין הקרנות לא צריך להפחית את ההוצאות ניהול השקעות שנית.

    • היי, אפשרי לקבל פרטים על ההצעה שנתנו לך על דמי הניהול ל-0.8 מההפקדות ו-0.18 מהצבירה
      אני במשא ומתן מול חברות הביטוח וזה יכול לעזור לי.

      תודה מראש 🙂

      • ביולוג ירושלמי

        כבר לא יודע אם זה רלוונטי היות והשאלה שלך היא מלפני שנה וחצי – אבל הצעה כזו בדיוק (0.8% מההפקדות ו- 0.18% מהצבירה) קיבלתי בהראל, *ללא שום מיקוח* אחרי שמילאתי טפסי העברת כספים למיטב דש פנסיה מקיפה ברירת מחדל (=בעצם עזיבת קרן הפנסיה שלי בהראל). רציתי לעזוב כי ההסכם הקיבוצי שלי במסגרת וועד העובדים של האוניברסיטה הפתוחה בהראל היה יקר לי מדי (1.45% מההפקדות ו- 0.18% מהצבירה) אפילו שהשירות היה בסדר גמור.
        מה גם שלמיטב דש יש מסלול פאסיבי מחקה מדד.

        רוצה לקבל תנאים טובים? – מאוד *פשוט*, מלא טפסי העברה של הכספים ותראה איך צוות שימור הלקוחות היקר מציע לך אפילו 50% הנחה בדמי הניהול. אין יותר פשוט מזה. למלא טפסים, לשלוח לחברה החדשה ולראות איך הגלגל משתנה לו בלי להתאמץ.

        בכל מקרה בבלוג של הסולידית יש קובץ פתוח לקריאה של דמי ניהול בחברות השונות של משתמשי הפורום.

  3. משהו לא ברור לי:

    כתבת "על התקרה אפשר להוסיף עלויות כמו עמלות קנייה ומכירה ודמי שמירת ניירות ערך" ומתחת לזה כתבת שהמפקחת כללה בהוצאות עמלות ברוקראז' וקסטודיאן.

    בדו"ח הם מופיעים בנפרד.

    תוכל להבהיר את הנקודה?

    • בפירוט מופיעות דוגמאות להוצאות שנספרות תחת הוצאות ניהול השקעות. אם תיכנס לחוזר או לדוחות שמפרסמות החברות תראה שקיימת שם חלוקה לסעיפים לפי סוכי ההוצאות. הוצאות שמוגבלות בתקרה של 0.25 אחוז וכאלה שאינם.

  4. איך חברות הביטוח יכולות להשיט עמלה שלא מוסדרת בחוזה של הביטוח מנהלים ?

  5. הכול טוב ויפה אבל בגלל שלא מידעים אותך בפתיחת הפוליסה זה רק עניין של זמן עד שמשרד עורכי דין יגיש תביעה יצוגית בנושא ויגרוף מליונים !

  6. היי, האם מדובר ברכיב שהעמית משלם פעם אחת בשנה או מידי חודש?
    כמ כן, במידה ואני במסלול של העדר השקעות במניות וכו' – האם עדיין אני יחוייב בניהול הוצאות השקעות??

    • שלום יוגב,
      החוסך לא משלם את הכספים האלה, הם יורדים ישירות מהרווחים על ההשקעות (ולא מגיעים לחשבונו)
      גם במסלול ללא מניות קיימות הוצאות ניהול השקעות אך בשיעורים נמוכים יותר. באתרי האינטרנט של החברות אפשר לראות מה הן הוצאות ניהול ההשקעות בכל אחד מהמסלולים, בדרך כלל במסלולים הקצרים שמשקיעים באגרות חוב, שיעור ההוצאות הישירות נמוך במיוחד.

  7. היי נדב, בדו"ח הפנסיה השנתי שלי (ל – 2015), הופתעתי לגלות שנגבו ממני 'הוצאות ניהול השקעות' בגובה של 0.35%.
    לפי מה שכתוב פה, על פניו הדבר לא חוקי, אולם קשה לי להאמין שגופי הפנסיה יעברו על החוק בבוטות שכזו.

    האם יש לך פתרון לסתירה ?

    • יכל להיות שמדובר במסלול חדש, שנפתח רק במהלך שנה שעברה?

      • לא נראה לי…
        אני נמצא במיטב דש במסלול מנייתי ולפי הדו"ח שיעור הוצאות לניהול השקעות במסלול הכללי הוא 0.3% (אני במנייתי ולכן זה 0.35%).

        אבל נראה לי שפתרתי את הסתירה. התקרה של 0.25% היא ל "שיעור ההוצאות לניהול חיצוני" ולא ל "שיעור הוצאות לניהול השקעות".

        את "שיעור ההוצאות לניהול חיצוני" ניתן לראות רק בדו"ח השנתי המלא ולא ניתן לראות זאת בדו"ח שנשלח במייל – זה שמופיע חלקית בתמונה פה.

        זה גם תואם למה שרשום פה: http://www.themarker.com/markets/1.2282919

        לפי TheMarker, תקרת ההוצאות לניהול השקעות עומדת על 1.05%, ואילו תקרת שיעור ההוצאות לניהול חיצוני (שהן חלק מתוך הוצאות לניהול השקעות) עומדת על 0.25%.

        אולם לפי מה שרשום פה:
        http://mof.gov.il/hon/documents/%D7%94%D7%A1%D7%93%D7%A8%D7%94-%D7%95%D7%97%D7%A7%D7%99%D7%A7%D7%94/mosdiym/memos/h_2015-9-8.pdf

        ופה:
        http://www.anet.co.il/anetfiles/files/6398.pdf

        סה"כ ההוצאות שהן לא דמי ניהול, לא יעלה על 0.25%.

        נהייתי מבולבל עוד יותר………….
        (אגב "שיעור ההוצאות לניהול חיצוני" אצלי עומד על 0.13% ובמסלול הכללי הוא עומד על 0.2%).

        • מכיר את ההבחנה בין שני סוגי העלויות. העלות הזאת היא יחסית גבוהה. גם בחברות אחרות, העלות של מסלול מניות גבוהה יותר ממסלולים אחרים. אבל עדיין עלות של הוצאות ניהול השקעות בגובה של 0.35% נשמעת לי גבוהה.

          • לא אכפת לי אם זה גבוה, אכפת לי אם זה חוקי…

            לפי מה שמוצג פה זה לא חוקי והם עוברים את התקרה ב 0.1%.

            אולם לפי הבירור שעשיתי, הדבר חוקי מכיוון שהתקרה המדוברת פה של ה 0.25% לא מדברת 'הוצאות ניהול השקעות' אלא מדברת על 'עמלות ניהול חיצוני', שהם רק חלק מתוך 'הוצאות ניהול השקעות'.
            לכן גם התמונה פה, וגם הניסוח מטעים.

            צריך לשנות את:
            "הוצאות ניהול ההשקעות מוגבלות בתקרה אותן קבעה המפקחת, התקרה עומדת על 0.25% מהצבירה"

            ל: "הוצאות לניהול חיצוני, שהן חלק מהוצאות ניהול השקעות, מוגבלות בתקרה אותן קבעה המפקחת, התקרה עומדת על 0.25% מהצבירה. את ההוצאות לניהול חיצוני ניתן לראות בדו"ח השנתי המלא, ולא בדו"ח המקוצר שנשלח אליכם."

          • צחי שמפו

            יקירי.
            חבל מאד, מאד שהתבלבלת.
            חשוב לך אם חוקי???
            לא!
            צריך להיות חשוב לך אם אתה מספיק עקבי ורציני פשוט לדרוש שיורידו לך.
            זה הכל.
            יש לזה המון, המון, המון סיבות.
            באמת.
            אבל רק בשבילך, אני אציין2:
            1. כשאני דרשתי בשנות ה- 90 להגדיר בביטוח המנהלים שלי 0% ריסק ו- 100% חסכון – הייתי בין היחידים. לגבות אז 28% ריסק ו- 72% חסכון, היה הכי "חוקי". אבל זה אותי לא עניין ואני דרשתי וקיבלתי. רק 2 עשורים אחרי, התעורר כל העולם. ככה זה!!!!
            2. אם המכסימום הוא 0.25% – זה אומר שהוא יכול להיות גם 0!!!! שוב, אל תתבלבל. זה פ-ש-ו-ט סעיף של חברות הביטוח לקחת ממך את מה שמנסה המפקח על הביטוח להוריד. זה כמו מאבק גנב\משטרה. אני מניח שאתה יכול להגיר בעצמך מי זה מי.
            וזהו.
            דרוש.
            קבל.
            אם לא, תמשיך לעשות בעיות.
            אחרים לא מעניינים אותך.
            הפנסיה שלך היא היחידה שמעניינת – כך תפעל.
            אם אתה חכם, כמובן….. 🙁
            כדאי לשנות את צורת המחשבה.
            להפסיק לחשוב כמו שהמערכת רוצה שתחשוב.
            הכי חשוב.
            !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

          • צחי, אני מעריך את האכפתיות, אולם אני מציע לך לקרוא בעיון את מה שנדב רשם:

            "האם ניתן להוריד את עלויות הוצאות ניהול ההשקעות?

            בניגוד לדמי הניהול שניתנים למשא ומתן, הוצאות ניהול ההשקעות הן אחידות לכל העמיתים בקרן והן נקבעות לפי המסלול אותו בחרת."

            ואל תדאג בעניין דמי הניהול, אני מאמין שדמי הניהול שלי נמוכים משל רוב האוכלוסייה 😉

  8. כמובן שגם יכול להיות שלא הבנתי נכון והם כן עוברים על החוק.

  9. אוקיי הצלחתי להבין בדיוק על מה התקרה מדברת:

    היא מדברת על סעיפים מסוימים מ'הוצאות ישירות'. הסעיפים כוללים רק את הדברים הבאים:

    1. הוצאות הנובעות מהשקעה בניירות ערך לא סחירים שאינם לצורך מימון פרויקטים לתשתיות.
    2. עמלות ניהול חיצוני.
    3. הוצאות בעד מתן משכנתאות.

    הדרך היחידה לבדוק אם הם עמדו בתקרה או לא, היא להיכנס לדוחות (קבצי אקסל) של גופי הפנסיה, וזה כמובן מיותר כי הם לא יפרסמו בפהרסיה שהם עבריינים.

    אני הייתי מוריד לגמרי את הפסקה שמדברת על התקרה של 0.25%, או לכל היותר משנה את הניסוח שלה.
    היא מבלבלת ולא מובנת להדיוט שלא בקי ברזי הפנסיה.

    (אגב במסלול המנייתי של מגדל, ההוצאות לניהול השקעות עומדות על 0.32%, ככה שגם גבוה זה לא 😉

  10. שלום
    האם יש חברות שלא גובות הוצאות ניהול והאם הוצאות ניהול נגבים ככל מקרה הכוונה אם הקרן הפסידה
    תודה

  11. שלום נדב
    .1.האם הוצאות נהול בגמל/השתלמות חלות בכל הקופות או יש כאלה שסופגות לאור הרווח שמשעגים
    2.באם גובים גם בזמן הפסד
    3.בעצם כאשר אתה מסכם על דמי ניהול החברות משקרות כמה זה יוצא למעשה % הנכוי הכולל שגובה חברה לדווגמה על 100000 שח רווח 1% דמי נבול רק על הצבירה הוצאות 0.25

    • בכל המסלולים קיימים הוצאות ניהול השקעות, אך הגובה שלהן משתנה בהתאם למסלול. ההוצאות האלה נגבות גם אם הקרן מפסידה (הכספים לא הולכים למנהל הקרן).

  12. שלומי תורג'מן

    שלום רב,
    ניידתי לאחרונה את קרן הפנסיה שלי למגדל (מבטחים) ונדהמתי לגלות כי הוצאות ניהול ההשקעה עולה על 5% !!
    האם תוכל להסביר את הפער של מאות ואלפי ה- % לעומת הקרנות המתחרות ?

    אני ממש בחרדה האם לא פיתו אותי בדמי ניהול (צבירה + הפקדה נמוכים ) ובכצם החזירו באמצעות סעיף זה .
    תודה

  13. איך משיגים את הנתונים שבטבלה, בפנסיה נט א"א לראות את הנתונים?
    צריך לנבור בדוחות החברות?
    יש חברה חדשה לגמל, שטוענת שאינה גובה שום עמלות מעבר לדמי ניהול (שהם אחידים לכל העמיתים), ופשוט לא נשמע לי הגיוני.

כתיבת תגובה

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *

שינוי גודל גופנים